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La empresa realiza constantemente inversiones. La actividad empresarial comienza con la aportación por parte de uno o más socios de una cantidad de dinero con la cual se realizan diferentes inversiones. La empresa adquiere, por una parte, elementos de inmovilizado: instalaciones, maquinaria, muebles, etc. y, por otra, elementos de circulante: materias primas y otros aprovisionamientos. Con estas inversiones y la contratación de mano de obra, la empresa comienza su actividad.

Gracias a las funciones de producción y marketing que realiza, consigue fabricar y vender un producto. Cuando la empresa cobra el importe de las ventas, recupera el dinero. Este proceso se repite de manera continuada durante toda la vida de la empresa, lo cual da lugar a dos ciclos: el ciclo largo y el ciclo corto.

A, LOS CICLOS DE LA EMPRESA

A.1 El ciclo largo

El ciclo largo de la empresa comienza con la captación de recursos dinerarios y su inmovilización en bienes de activo fijo: edificios, instalaciones y maquinaria. Todos estos bienes se van desgastando con el paso del tiempo por el uso, la obsolescencia, etc.

La amortización anual se incorpora al coste del producto, lo que permite recuperar cada año una parte de la inversión. Cuando los bienes están totalmente amortizados, el fondo de amortización se utiliza para renovarlos, lo que da lugar a otro ciclo.

La duración del ciclo para cada elemento de inmovilizado es diferente, ya que no se puede prever la misma duración, por ejemplo, para un edificio de oficinas que para una furgoneta. En los dos casos, sin embargo, se habla de ciclo largo, ya que su recuperación se produce después de varios ejercicios económicos.

Como puedes ver en el siguiente esquema, la empresa recupera el dinero que ha inmovilizado en las inversiones a través de las amortizaciones. El importe de las amortizaciones forma parte del coste del producto. En el momento en que la empresa cobra el importe de las ventas, se produce esta recuperación.

A.2 El ciclo corto

Al ciclo corto se le denomina también ciclo de explotación, ciclo comercial o ciclo dinero-mercancía-dinero.

Este ciclo comienza con la inmovilización de recursos en la adquisición de materias primas y otros aprovisionamientos, continúa con la producción, comercialización y venta del producto y termina con el cobro de las facturas a clientes, que implica la recuperación del dinero invertido en la compra de bienes de circulante.

A la duración media del ciclo de explotación se la denomina periodo medio de maduración. Se le denomina ciclo corto porque se produce varias veces dentro de un ciclo económico y, por tanto, tiene una duración inferior al año. Las empresas deben intentar que su ciclo corto sea lo menor posible, ya que cada vez que finaliza un ciclo se consigue recuperar el dinero invertido más el margen de beneficio.

B, EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN

El periodo medio de maduración es el tiempo que generalmente tarda la empresa en recuperar el dinero que ha invertido en el proceso productivo; es decir, el número de días en que normalmente los elementos de circulante complementan una vuelta o ciclo de explotación.

Las empresas intentan reducir su duración por dos razones:

• Cuanto más tiempo dure el ciclo de explotación mayores serán los costes para la empresa, por lo que habrá que fijar un precio más alto para el producto (lo que supondría una disminución de la demanda) o reducir los beneficios (manteniendo el precio).

• Cuanto menos tiempo se tengan inmovilizados los capitales, mayor será la rentabilidad que se deriva de su empleo.

B.1 Subperiodos que forman el PMM

Si consideramos una empresa de tipo industrial, podemos descomponer el PMM en cinco subperiodos:

• Periodo medio de almacenamiento. Representa el número de días que generalmente está en el almacén la materia prima a la espera de ser utilizada. Se representará como .

• Periodo medio de fabricación. Es el número de días que normalmente se tarda en fabricar los productos. Se representa como .

• Periodo medio de venta. Es el número de días que en promedio se tarda en vender los productos una vez fabricados. Se representa como .

• Periodo medio de cobro. Es el número de días que generalmente se tarda en cobrar los productos una vez fabricados. Se representa como .

• Periodo medio de pago. Es el número de días que de media se tarda en pagar las facturas a los proveedores. Se representa como .

Esquemáticamente los podemos representar de la siguiente manera:

B.2 Cálculo del PMM

Se trata de calcular la duración media de cada una de las etapas del ciclo de explotación. Para hacerlo, primero tenemos que calcular las rotaciones (es decir, el número de veces que el nivel medio de existencias se renueva en un año). Una vez obtenido el número de rotaciones de una etapa, se calcula el número de días que dura cada rotación.

El periodo medio de maduración económico es el tiempo que dura todo el ciclo de explotación, desde que se produce la entrada de los materiales en el almacén hasta que se cobran las facturas y letras de clientes.

Se obtiene mediante la suma:

Si la empresa no paga sus compras al contado, durante unos días puede trabajar sin que haya salida de dinero; es decir, la empresa recibe financiación de los proveedores mientras dura el periodo medio de pago ( PMp).

El periodo medio de maduración financiero o periodo medio de maduración propiamente dicho, es el tiempo que generalmente tarda la empresa en recuperar el dinero que ha invertido en la compra de materiales para la producción. Es el número de días que ha de financiar totalmente la empresa.

Para obtenerlo se debe restar al PMM económico el periodo medio de pago:

B.3 PMM de una empresa comercial

Las empresas que se dedican a la compraventa no tienen proceso productivo, por tanto, sólo tienen tres subperiodos:

• Periodo medio de aprovisionamiento o almacenamiento. Es el tiempo que las mercaderías están en el almacén de la empresa hasta que se venden. Este subperiodo es equivalente al de venta de una empresa industrial; la diferencia está en que una empresa industrial fabrica sus propios productos, mientras que la empresa comercial compra el producto ya acabado, mercaderías.

• Periodo medio de cobro. Es el tiempo que de media tarda la empresa en cobrar las facturas y las letras de los clientes.

• Periodo medio de pago. Es el tiempo promedio que la empresa tarda en pagar a sus proveedores.

El periodo medio de maduración financiero de este tipo de empresa se calcula de la siguiente manera: